オープニング映像。

消費者物価指数の上昇率は2022年以降、2％を超えて推移していたが日銀は目標とする2％に達せずとしてきた。背景には物価上昇立が消費者物価指数とは異なる。消費者物価に反映される価格はその時々の天候やエネルギー価格の動向、政府の補助などによって影響を受ける。このため日銀は一時的な要因を除き中長期的予想物価上昇率などから総合して貴重的物価上昇を判断している。ただ貴重的物価上昇率は公表されていない。今回2％に達した判断の根拠は物価は上がらないという消費者の意識が転換する中で企業間でコストを価格に転嫁が定着していること、人手不足を背景に賃上げが広がり賃金・物価が相互に影響し上昇するメカニズムが働き始めたことを挙げている。2013年1月、政府・日銀はデフレからの脱却を目指し物価安定目標を消費者物価指の上昇率で2％にするなどの共同声明をまとめた。その後、日銀が巨額の国債を購入し大量の資金を供給するなど異次元の金融緩和を打ち出し2年亭の期間を念頭に2％の目標を実現すると宣言。この年の1月には-0.2％だった消費者物価指数は一時1％台ヘ上昇した。しかし賃金上昇が追いつかず物価上昇は長続きしなかった。日銀の金融政策とは物価上昇するときは利上げで物価を抑え、物価低迷の時には利下げで企業・個人が資金を借りやすくして景気を押し上げるもの。物価の低迷が続く中、2016年1月にはマイナス金利政策の導入に踏み切る。しかしデフレが長期間続き人々の間に物価は上がらないと思い染みつく間は日銀がどのような政策をとっても物価上昇につなげるのは容易ではない。長年低迷していた物価はここ数年、日銀の政策効果に加え、原油高・円安など上昇傾向にある。物価は上がるものだと意識を持つ人が増えてきている。物価安定目標の到達はデフレからインフレへ向かいつつある象徴する意味もある。毎月の消費者物価指数はこの先、2％を大きく超えるケースもある。その場合でも日銀が2％程度で安定させてくれるという適切な政策で信頼感を得ることができれば物価は2％に近い数字で推移していくと考えられる。これまでは物価は上がらないという意識があり日銀がどのような政策をとっても2％に上昇させることができなかった。人びとのマインドが転換したことで金利の変更を通じ物価調整する中央銀行本来の機能が発揮される環境が整った。今後の課題。日銀はこれまで基調的物価水準を引き上げるた、政策金利を緩和的水準に維持することで景気を押し上げてきた。今も緩和的だとしている。一方で足元では中東情勢・AI需要・為替変動などの影響が長期化することでインフレ予想にまで影響を及ぼし2％を超えて上振れるリスクもある。気になるのが日銀の利上げペースが後手に回るリスク。2％に達した今も政策金利は緩和的水準にとどまっている。背景にはトランプ関税・中東有事など経済へ悪影響を与える懸念を生じさせる事態が続いたことで利上げペースがオクレた。今後、物価が一段と上昇すれば生活が一層苦しくなる恐れがある。

キーワード

日本銀行植田和男総務省黒田東彦

エンディング映像。