アメリカFRBは今年前半に利下げを開始するのか。剱崎仁さんに聞く。今年の利下げ回数についてFRBは3回、市場は6回を想定。インフレ率（PCEコア）2.4を下回る可能性が高くなるとFRBは3回から増やしていくことになる。一方、実質GDP1.4より成長率の下押しが強くなるとFRBは3回以上にしてくる可能性も。足元は「景気循環」がインフレに寄与。「非景気循環」の寄与度は低下。労働需給↓で賃金も低下か。剱崎さんは「今のところFRBの物価見通しは比較的妥当である」「今年の利下げ回数は増えても4回ではないか」などと話した。