きょうの株価の見通しについて第一ライフ資産運用経済研究所・藤代宏一の解説。日経平均の予想レンジは6万3500円～6万5000円。為替の円高が市場にどういう影響を与えるかが注目。個別銘柄の動きによって指数全体が大きく上下する展開を想定している。注目ポイント「半導体株の行方 ヒントは4年まえの海運株に？」。日経平均は3月以降に半導体株主導で上昇し、7月以降は下落。日経平均とTOPIXの差は現在急速に縮まってきている。AIバブルが弾けたとの声もある。ただし、株式市場が織り込んできたAI・半導体関連銘柄の業績見通しは思いのほか慎重だったと思い出す必要がある。SOX指数の2年先予想PERは直近高値をつけた6月でも20倍程度に過ぎず、足元では15倍程度まで低下した。良い意味で慎重だと認識している。4年前の海運株についてはTOPIX「海運業」予想EPSが大きく切り上がり、株価が急騰した。2023年特需が剥落したことに伴って、予想EPSも急速に低下したが投資家が将来の減益を織り込んでいたこともあり、株価は高値を維持した。