大和証券・谷栄一郎の解説。エネルギー生産国ではない欧州のパフォーマンスが冴えないという話があったがインフレ懸念はアメリカより欧州の方が厳しい。今年、ECBは利上げなしの予想だったが今は3回利上げになっている。ドイツ金利も3％超となった。エネルギー生産国ではない日本は欧州と同様に潜在的な金利上昇圧力はアメリカよりも強いかもしれない。BofA証券・山田修輔の解説。これまでの日本銀行は供給ショックには慎重姿勢だったが今の政策反応関数は本質的に変わってきている。