きょうの株価の見通しについてJPモルガン証券の高田将成が解説。日経平均予想レンジは56500円から57500円。昨日のNY株式市場は大幅な株高となった。注目ポイントは1年前とは異なる停戦後のリスクオン相場。去年4月の相互関税に関して生じたリスクオン局面と比べると、今回は世界的に株高を持続させる燃料が不足しやすい。去年は世界景気の後退懸念が取り除かれたことが持続的株高の原動力だった。今回、世界株の長期実質リスクプレミアムはそれほど膨らまなかった。停戦で解消されるべき世界景気全体への不安が相対的に小さかった。リスクプレミアムが2月の水準まで縮小すれば2000年のITバブル期に匹敵する世界株の割高感が再びキープされやすくなる。停戦は供給網の復元とは別の話。世界株の最終利益率に着目。現在のコンセンサスでは14パーセント台と高水準だが、足のはやい投資家ほど今後の利益率の改善ペースに注目しがち。利益率の変化ペースは頭打ちで、供給網混乱の影響が顕在化する4月から6月にかけて投資家のリスク転嫁を鈍化すると想定される。