「アメリカの政策による銅価格上昇のリスク」について新村が解説。ホルムズ海峡の事実上の封鎖で原油価格は高止まりしている状況だが、金属も上がっている。鉱物資源争奪戦の様相が出ている。LME・CME投機筋ネット買い越し枚数と工業金属6種の価格の相対チャートを紹介。銅価格急騰の背景について説明。需要面ではAI向けの需要増加（主に電線）、脱炭素需要の増加（電化需要）、インドのインフラ投資需要、軍備増強や資源確保の動き。供給面では鉱山生産が減少、銅鉱石の品位低下、エネルギーコスト・硫酸価格の上昇。中国の硫酸市場価格は急騰（出所：中国国家統計局）。アメリカの銅の在庫は急増。アメリカ通商法232条が銅製錬に適用された場合、2027年に15％、2028年に30％の関税を課すという話も出ている。アメリカの中東政策、関税政策が影響する。