NVIDIAを含むAI関連銘柄の中でも今資金循環の動きが見られるという。マーケットのAI投資資金の流れは、GPUからデータセンターインフラ全体という第2フェーズに移っている。データセンターにおける需要は、AI半導体のGPUからメモリ、光通信、電力といった波及経路となっていて、投資家は次に受給が逼迫するのはどこかとボトルネックを探す。今年のAI設備投資は大手テック企業だけで約7000億ドルと日本の国家予算並みに急拡大したため、あちこちで供給不足を起こしている。それぞれの企業の年初からの株価パフォーマンスを比較。エヌビディアよりその他の銘柄の方が堅調に推移。マイクロン・テクノロジーは決算で、AI用メモリーのHBMが現時点で最大のボトルネックになっていると市場に受け止められ、その需要の旺盛さから株価は6週間で2倍近くになった。HBMは今年についてはほぼ売約済みで、数年単位で供給不足が続くと予想される。光通信用デバイスなどを手掛けるルメンタムのCEOは、今週の投資家カンファレンスで、AI需要によって数年単位の長期成長サイクルに入ったとする一方で、供給制約がボトルネックになっていると需要に強さに言及。大手証券は、光通信を次のメガトレンドと認識している。リスクとして、利上げ折り込みが進む中で足元の過熱感から利益確定がでやすいタイミング。また今年は大型IPOが続く見込みで、急騰した銘柄ほど換金ぐりの対象となりやすい点は短期的なリスク。ただAI需要の急拡大を受けて、市場規模や企業業績の大胆な上方修正が相次いでいて、AIの未来図が次々と塗り替えられている印象。