モーサテ きょうのマーケット
両備システムズ・鈴木さんのドル円予想レンジは145.50円～147.35円で、「今週のジャクソンホール会合を控えてドルの上値は重い展開。ドル円もやや値を切り下げる展開を予想している」と話した。注目ポイントには「リスク回避通貨『円』の復権」と挙げ、「足元の動きはアメリカ経済への懸念などをきっかけにして円キャリートレードが巻き戻されたと推理しているが、この動きの中で注目したいのがリスク回避通貨としての円の地位が復活する傾向にあるというポイント。市場の恐怖心理を示すVIX指数とドル円の相関係数をみることで確かめられる。VIX指数とドル円の6ヶ月の相関係数を表示したグラフを見てみると、本来円はリスク回避通貨としての特徴を持っているため、長期間にわたって”逆相関”となっていたが、足元ではキャリー・トレードが活発になるにともなってこの傾向が逆転していた。しかし今回の株式市場の混乱をきっかけに、円はリスク回避通貨という本来の特徴を取り戻しつつあることがわかる。円と同様にリスク回避通貨として知られるスイスフランでも同様の分析を行うと、実は円と整合的な動きをしていることがわかる。為替市場全体を見てみてもリスクオフとなったときの反応の仕方が円やスイスフランが買われるという従来の状態に戻りつつある。つまり円やスイスフランのリスク回避通貨としての地位が復活する傾向にあると整理することができる」と話した。