モーサテ きょうのマーケット
きょうの為替相場の見通しについて諸我晃氏のきょうのドル円予想レンジは145.50円～147円。また、諸我氏はきょうの見通しについて「きのうのドル円相場は東京時間に147台に乗せてきたが、その後は米金利の低下もあり上値の重い推移となっている。きょうについてもトランプ関税の動向を睨みながらドル円相場は方向感の出辛い展開と予想される」とコメント。そして、注目ポイントはドル売り仕合円相場ということで、直近のドルの動きについて諸我氏は「ドルINDEXについてはトランプ関税による政治・経済の不透明感やアメリカ景気の悪化懸念に加えてFRBの利下げ期待、そして財政拡大への不安などからドル売り仕合が継続。とくに4月以降は下落が加速していて、現在は2022年以来の水準となっている。一方で相互関税が発表された4月以降の各通貨の対ドルパフォーマンスを見てみると主要通貨ではスイスフランがプラス11％と最も強く、ユーロもプラス8％となっているが円についてはプラス1％にとどまっていて、ドル売り仕合の中でも円買いは進んでいない状況。（円買いが進まない理由について）シカゴIMM通貨先物円ネットポジションはいまだ過去最大水準の円買いとなっているため、これ以上円を買う余力が乏しくなっていること。日銀の利上げ期待が剥落していることも大きく影響しているものとみられる。（日銀の利上げに対する市場の織り込みの現状について）市場の利上げ織り込みを3月と現在で比較した表。3月の時点で9月の追加利上げがほぼ1回組み込まれていたが現在は年内で見ても4回しか織り込まれておらず、これは日米の関税交渉の時間がかかっていることから日銀が利上げに慎重姿勢を示しているためと考えられる。ただ、いまの市場の織り込みは低すぎると考えていて、株式市場が安定していインフレが高い水準にあることを考えると日米の関税交渉が決着に向かえば10月までに利上げ実施される可能性は十分あると考えている。（ドル円相場の今後の見通しについて）トランプ関税による景気の悪化でFRBが9月から利下げを行う可能性が高く、ドル売り仕合というのは当面続くとみられる。そして、日米間税交渉の先行きが見えてくれば日銀の利上げ期待ということが円高材料となってくるため、年内のドル円相場は140円に向けた下落方向と見ている。また、関税交渉が難航する場合にはアメリカサイドから円安是正の圧力がかかってかかるため、150円を超えるというのはあまり長くは続かないと見ている」などコメント。