みずほ証券・丹治倫敦による解説。きょうのテーマは「早期利上げの道を開く日銀のロジック」。金利の上昇基調が続いている。背景として言われているのは日銀の早期利上げ期待が高まっている。9月後半以降の上昇に関しては日銀の早期利上げ期待の高まりが影響していた。日銀・野口審議委員の発言「政策金利調整の必要性がこれまで以上に高まりつつある」などの中で個人的に一番注目しているのが「上方リスクの重みがより増している」。日銀の物価の大勢見通しを紹介。短期的に言えば関税の経済への影響の見極めが終わる前に利上げを行うことを正当化しうるロジック。物価の上振れリスクについては人手不足による賃金の継続的上昇圧力、物価と賃金が上昇しないという「ノルム」の転換が背景として上げられる。リクスの上下のバランスが重要。インフレが日銀の予想以上に下がっていくリスクも気にしなければいけない。
