井出さんの日経平均予想レンジは3万7800円～3万8300円。井出さんは「S＆P500の業績予想やアメリカ10年債利回りを固定した上で、イールドスプレッドだけが変化した場合、株価がどのくらい下落するかを計算してみると、イールドスプレッドが1％の場合は株価下落率は10％に、2％の場合は24％の下落率になります。要因にもよりますが、本格的なスタグフレーションに突入するとなると、20％の確率は0ではありませんが、現時点でそこまで心配する必要はないと思っています」などと話した。