モーサテ きょうのマーケット
日経平均の予想レンジは43100円～43700円。りそなアセットマネジメント・戸田浩司さんに聞く。石破総理退陣表明を受けて、次期政権への政策への思惑売買が盛んとなっている。期待は長続きしないと思う。注目ポイントはPBR1倍、ROE8％で十分か？東証が資本コストと株価を意識した経営を上場企業に要請したことで投資家からはPBR1倍を下回る企業に対し、ROEを向上させるために資本の有効活用を図るべきとの意見が強まった。TOPIX採用銘柄のPBR分布とROE分布。PBRの改善は正当化される。ROE10％超の構成比率は約4割程度と3年前とほぼ変わらない。日米欧州を比較すると日本の見劣りが目立つ。PBR1倍、ROE8％達成で企業経営者や投資家が満足してしまうと危険。ROE10％以上を意識する必要がある。1割以上の株価上昇も期待できるなどと話した。