SMBC日興セキュリティーズアメリカ・井野口志保さんの解説。2024年はAIブームでアメリカのテクノロジー企業の株価が好調だったが、2025年に入り相対的に株価バリュエーションが割安な欧州株の上昇が目立っているという。アメリカの一部証券会社の調査によると、ファンドマネージャーの運用資産に占める現金保有比率が2010年以来の低水準となり、投資家が欧州株などにも資金配分を増やしていることが明らかになっている。欧州株に資金が流入している背景としては、ユーロ圏の総合及び製造業PMIが改善基調で、景気回復の加速期待が高まっていることがある。アメリカ市場では足元、S＆P500は最高値圏で推移し堅調だが、個々の株価パフォーマンスはまちまち。足元、トランプ政権の不確実性などもあり、個人投資家のセンチメントは弱気派が優位で、当面市場ではアメリカ株以外に注目が集まる環境が続く可能性があるとのこと。