SMBC日興証券・徳本進之介による解説。去年の日本のヘルスケアセクターは低調に推移した。要因は米国の関税、インフレの中米国の病院の経営が厳しくなっていること、中国に医療費抑制政策などtがある。海外展開が成功したこともあり、日本の株価は長期的には上昇してきたが米国の金利の上昇の中、調整局面に入っている。今年は米国と中国の不透明感があり、個別の会社の戦略の見極めが大切になる。AIは画像診断や内視鏡検査、データ解析など医療分野でも影響を与えてくる。
SMBC日興証券・徳本進之介による解説。今年のヘルスケアセクターの注目点はアメリカ市場とインド太平洋市場。世界最大のアメリカ市場では、特にカテーテルや人工心肺装置などで世界で高シェアを獲得しているテルモ（4543）に注目している。以前は動脈を使った治療が中心だったが静脈領域にも参入するとし、昨年は臓器保存の会社を買収した。内視鏡分野のオリンパス（7733）はアメリカ規制当局から品質管理について警告書が出されていたがその対応が進捗するかが注目される。富士フィルム（4901）は消化器内視鏡の領域において高画質な画像、AIにも適用する新製品を出す。一方、トランプ政権でライフサイエンスの予算がカットされてから1年経ち、島津製作所（7701）は個別新製品投入により市場が回復する中、業界成長を上回れるかが注目される。一方、アメリカ市場でのリスクには、画像診断・検体検査などの大型設備品や原材料の高騰がある。
SMBC日興証券・徳本進之介による解説。中長期の成長戦略ではインド太平洋市場の重要性がより増してくる。この地域の需要拡大をいかに取り込むかが大きなテーマになる。主要日本メドテックの地域別の売上高は2024年からインド太平洋地域が中国を抜いている。特にインド市場と取り込むことが大切になっており、島津製作所の計測機器事業においてインド向けの売り上げ率が高く、シスメックスも血液検査の領域においてインドで昨年工場を建てるなど中国市場の不調をインド太平洋地域の成長でいかに跳ね返すかが注目されている。インドでは一人あたりのGDPが増える中、健康診断を始めとした医療関連サービスの立ち上げが期待されている。一方、インドと中国では医療機器の国産化政策が強化されていること、中国系メーカーの安価な製品との競合などリスクもある。