「2026年のマーケットを大きく動かすリスク」と題し、世界のマーケットを揺るがす可能性のあるリスクを洗い出し、それにどう備えるのかを考える。SBIグローバルアセットマネジメント・朝倉智也、みずほ銀行・唐鎌大輔、JPモルガン証券・西原里江が解説。朝倉が選んだ2026年のリスクは「万能薬ではなくなった日米金融政策」、「過去最高水準に膨らむ世界の債務」、「リスクアセットを支えてきた流動性の低下」、「AI・テクノロジーセクターの過剰投資と収益率の鈍化」、「中国景気の更なる低迷」。アメリカでは来年、FRB議長の交代を控 えていて、候補者3人はいずれも利下げに積極的。西原は「インフレが高止まってしまうリスクが一番大きなリスクだと思っている」などとしている。日本の金融政策について、唐鎌は「重要なのはここから先だと思う。正常化が進まなければ更に円安が進行して、また輸入インフレが強まることによて長期金利が上昇するリスクがある」などとしている。番組ではモーサテに出演する専門家に2026年のマーケットを大きく動かすリスクを選択肢から3つ選んでもらい、ランキングを作成した。第5位は過渡な円安進行や金利上昇など「日本売り」リスク。第3位は高市政権の政治・政策の行方と日本に関連するリスクがランクインしている。唐鎌は「海外金利の再上昇というのが最大のリスクかなと思っています」などと話した。
「リスクアセットを支えてきた流動性の低下」について、朝倉は「昨年の12月1日にQTを終えたが、12日に短期国債の400億ドルの資金の購入を発表した。これだけの短期間で金融政策を変更するのは極めて異例」、「中央銀行が今までのように無制限で拡大をしていく時代は終わったのではないかと思う」などと話した。日本も国債の買入れ額を減額しており、うっくりペースだが利上げとの両輪で正常化を始めている。キャリートレードは市場では数千兆円の規模に拡大していると言われている。これが解消になると為替、株、債権が大きく変動を及ぼすようになる。AI・テクノロジーセクターの「過剰評価」リスクは約6割の専門家が今年のトップ3に入るリスクとして見ている。構造的には利益が上がりづらいビジネス。この一例がオラクル。朝倉が「投資家の皆さんは冷静にかつ出来るだけ様々な分散投資をしていくことが重要だと思いますね」などとコメントした。